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作家刘敬元

近日，武威万达广场置业有限公司原全资鼓励大连万达交易处置集团股份有限公司（下称万达商管）退出，新增全资鼓励坤华（天津）股权投资合股企业（有限合股）（下称坤华基金）。至此，坤华基金共受让了8家万达商管旗下公司的端正权。

天眼查炫耀，坤华基金的有限合鼓励说念主为新华保障，践诺事务合鼓励说念主为中金成本运营有限公司，执股比例区分为99.9%、0.1%。

全行业来看，至少有17个万达广场表情公司新鼓励背后出现险资身影。业界指出，险资过问万达广场项指标情况各别，部分属于被迫的债务置换，而另一部分则是主动寻求市集底部的投资契机。

拿下8个万达广场

2024年12月30日，武威万达广场置业有限公司鼓励变更：原全资鼓励万达商管退出，坤华基金成为全资鼓励。

这已是坤华基金当月从万达商管手中接过的第四个万达广场公司股权。此前于2024年12月26日、12月19日、12月17日，坤华基金区分成为银川金凤区万达广场置业有限公司、晋江万达广场有限公司、赤峰万达广场有限公司的100%鼓励。

坤华基金于2024年齿首成立，是一只领域达到百亿的险资系不动产私募股权基金，其中新华保障出资99.9亿元，中金成本出资1000万元共同组建。据新华保障2024年半年报，限制2024年6月30日，坤华基金实收投资款为43.78亿元。

新华保障在公告中告示设立该不动产基金时指出，其看成有限合鼓励说念主加入，旨在应用专科机构的投资上风，借助专科的投资处置团队，进一步拓宽投资渠说念，发掘更多投资契机。

完成上述系列投资后，坤华基金共有8项投资，且一齐聚焦于万达钞票。在2024年12月受让上述晋江、赤峰、银川和武威的4个万达广场表情股权之前，这只基金于10月份受让成王人万达交易广场投资公司股权，9月接盘南京万达茂投资公司股权，7月入股烟台芝罘万达广场公司，4月对北京万达广场实业公司控股99.99%。

新华保障的非标投资占比曾较高，领域曾多年保执在2000多亿元，并投资过万达集团伙同资金相信经营。字据年报数据炫耀，该公司的非标投资领域自2023年起显赫缩减，至2024年6月末已降至1200多亿元。

险资至少已投17个

万达广场是天下闻名的交易广场品牌，为全业态多功能详尽体，集交代、文娱、好意思食、零卖功能于一体。据万达商管官网先容，万达商管成立于2002年9月，是万达集团旗下交易物业投资及运营的唯独业务平台，限制2022年该公司领有及运营处置472个万达广场。另据万达集团官网，限制2023年末，已开业万达广场498座。

自2023年以来，已有至少17个万达广场表情股权变动，背后出现了险资的身影，举例新华保障、阳光保障、全球保障和横琴东说念主寿等。

除新华保障接办的上述8个外，还包括：东莞厚街、太仓、湖州、上海金山、广州萝岗、合肥等6个万达广场表情股权归于阳光东说念主寿、太保成本和中银三星东说念主寿出资的私募基金名下；全球保障受让了上海松江万达广场、江门台山万达广场等表情，全球保障和横琴东说念主寿投资了上海周浦万达广场表情，均通过不动产私募基金投资。

据险资东说念主士先容，这类不动产私募股权基金，其执有期的区间收益主要来自于底层钞票出租、运营等的收益，具体收益与表情区位、运营情况以及往复结构联想等相干。

从险资投资的上述万达广场表情看，散播地既有一二线城市，也有三四线城市。而据2023年12月的媒体报说念，万达商管方面彼时裸露，拟出售旗下位于一二线城市的万达广场以换取流动资金，并示意正在和险资机构洽谈。

既有抄底也有债务置换

非凡位业界东说念主士向记者示意，尽管多家险资投向万达广场，但各家险企的情况和初志并不探究。一些大型保障公司与地产企业共同拓荒的地产表情，或者大中型保障公司此前设立的非标钞票较多，新近接办的不动产表情有化债的配景。债务置换类表情相较于主动投资类表情，在实践上存在显赫差异，其预期答复亦会有显着的不同。

据券商中国记者此前统计，自2023年以来，已有十多家险企通过股权直投、不动产基金等样貌，投向数十个不动产表情，预测投资金额超越数百亿元。一位市集化私募股权基金的专科东说念主士向券商中国记者指出，险资一直以来王人在寻找约略提供清爽现款流答复的钞票，现时地产类钞票价钱较低，恰是加大投资力度的精良时机。

保障投资东说念主士示意，险资不错发扬穿越周期的上风，在经济下行压力下投向不动产，一方面守旧不动产市集融资需求性吧地址，另一方面通过“抄底”投资，既享受执有期收益，又能待市集回暖后已毕钞票升值。相配是在现时“钞票荒”环境下，优质不动产表情设立价值冉冉体现。2024年显着感受到有更多险资在寻找不动产表情投资契机。