华金证券股份有限公司孙远峰，王臣复近期对麦捷科技进行量度并发布了量度论说《外洋客户合手续拓展，一体成型电感订单鼓胀》，本论说对麦捷科技给出增合手评级，面前股价为8.92元。

麦捷科技(300319)

以电子元器件为中枢产业，合手续加强业务整合与拓展：麦捷科技主要从事研发、假想、分娩、销售电子元器件以及LCM阐述模组，提供本事有筹商假想、本事转让、本事权术等劳动。公司是集假想、分娩制造为一体的空洞制造型企业，具体产物包括本部研发分娩的磁性元器件(含一体成型功率电感、绕线功率电感、叠层片式电感等)、射频元器件(含LTCC滤波器、SAW滤波器、射频前端模组等)，子公司金之川研发分娩的电感变压器以及子公司星源电子研发分娩的LCM阐述模组及背光。公司所处行业下贱行使庸碌，主要包括通信开辟、遽然结尾、新动力、汽车电子、劳动器、工业约束、安防开辟等在内的多个限度。从业务组成上来看，2023年度，公司完了销售收入30.17亿元，较上年同时减少4.28%，其中，电子元器件产物完了营收15.57亿元，占比51.62%，LCM液晶阐述模组完了营收14.52亿元，占比48.12%。全资子公司星源电子分娩的中尺寸阐述模组主要行使于平板笔电及车载阐述限度，当年几年在客户端鸠集了高超的口碑，是国表里一线客户的优质供应商，由于受到阛阓合座欠安等外部要素影响，行业订单较2020-2021年有一定下滑，但因客户结构优秀，业务体量健康，仍保合手着较为褂讪的收入。星源电子通过研发Mini-LED、车载阐述等迈出转型升级模范，公司合手续协同星源电子多视角调换转型场合，尝试发力车规阐述及背光、工业阐述等限度，以寻求中枢客户撑合手，争取尽快细目转型场合。射频滤波器方面，为充分保险公司射频产物的褂讪性与供应才智，公司一方面同政策相助伙伴就前说念晶圆的工艺水和顺规格进行积极地论证与优化，另一方面公司也在加速自己修复力度，拟在灵巧园二期建成后投资修复晶圆熟识线，普及假想和制造才智。在电感方面，依托国内有名客户的撑合手，加深与头部客户的研发、本事革命协同，从传统遽然电子限度不停向智能汽车、新动力等限度错误。

外洋客户合手续拓展，一体成型电感订单鼓胀：电感器是把电能泛动为磁能而存储起来的元器件，又称扼流器、电抗器、电感线圈等。电感器简称电感，是电子清亮中必不成少的三大基础被迫电子元器件之一，其责任旨趣是导线内通过相通电时在导线的里面及周围产生交变磁通，主邀功能是筛选信号、信号处理、电源处分等，可庸碌行使于迁移通信、汽车、工业、医疗、航空等限度，其中迁移通信的阛阓份额最大，汽车及新动力限度的增速最快。公司电感证据工艺结构不同，主要分为一体成型、绕线型和叠层型电感，其中，一体成型电感由于具有更小的体积、更大的电流、更强的抗电磁侵犯、更低的阻抗及更褂讪的温升电流特点，备受国际一流手机制造商及遽然电子厂商的酷好，阛阓份额处于快速普及中。在AI本事快速发展的大期间布景下，AI有望为云侧和端侧带来了丰厚的产业契机：云侧方面，以数据中心、云表劳动器为代表的行使场景，对大电流、高足够的电感产物需求极高；端侧方面，有接口的结尾产物举例手机、PC，同样由于在电流、功耗发烧、体积尺寸等筹商方面有较高的条款，对电感的需求量也会昭彰增长。在客户方面，除了在遽然电子阛阓同国外头部结尾厂商从平板、PC冉冉向手机业务打破，在汽车电子限度也接踵同安波福、法雷奥、大陆等国际有名Tier1厂商开启相助窗口，在算力劳动器限度，公司针对北好意思大客户开发的电感产物现已通过样品考据审核，后续若能胜利参加其新品的参考假想，预测将造成新的业务增长点。

投资提出：咱们预测2024年至2026年公司差别完了营收32.53亿元、36.14亿元、40.48亿元，差别完了包摄于上市公司鞭策的净利润3.20亿元、3.94亿元、4.42亿元，对应的PE差别为24.2倍、19.7倍、17.5倍，磋议到公司合手续推动外洋客户落地，一体成型电感翌日具备较广的阛阓发展空间，初度隐敝，予以增合手-A评级。

风险教唆：下贱需求不景气、同行竞争加重、新品研发及导入不足预期、外洋业务筹办风险

证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据野心，民生证券杨东谕量度员团队对该股量度较为真切，近三年预测准确度均值为48.29%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.75亿，证据现价换算的预测PE为16.22。

最新盈利预测明细如下：